Lagarde afirmou que a redução das taxas do BCE reflete a confiança na desinflação e no aumento dos riscos de crescimento decorrentes das tarifas, que deverão pesar sobre a procura. O banco abandonou a sua posição "restritiva" e sublinhou uma abordagem flexível e baseada em dados.
PUBLICIDADEA presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, afirmou na quinta-feira que a redução da taxa de juro do banco reflete a confiança crescente no processo de desinflação em direção ao objetivo de 2%, a par dos riscos crescentes para o crescimento económico decorrentes da escalada das tensões comerciais e das tarifas.
O BCE baixou a taxa da facilidade permanente de depósito em 25 pontos base para 2,25%, com Lagarde a confirmar que a decisão foi apoiada por unanimidade pelo Conselho do BCE.
O banco central também abandonou qualquer referência ao facto de a sua posição ser "significativamente restritiva", assinalando uma nova fase na política, moldada mais do que nunca por uma abordagem dependente dos dados e de cada reunião.
"A maioria dos indicadores de inflação subjacente aponta para um regresso sustentado ao nosso objetivo de médio prazo de 2%", afirmou Lagarde durante a sua conferência de imprensa em Frankfurt, citando a inflação interna em abrandamento e a moderação gradual dos salários.
As tensões comerciais alteram o mapa de risco do BCE
Lagarde deixou claro que a decisão de reduzir as taxas foi guiada por uma "dupla lógica": a primeira é uma maior confiança no processo de desinflação e a segunda uma deterioração das perspectivas de crescimento devido à "incerteza excecional" em torno das fricções comerciais.
Mark Wall, do Deutsche Bank, afirmou que os falcões do BCE abandonaram a linguagem "restritiva", reconhecendo ao mesmo tempo a resiliência económica. A ênfase na incerteza excecional indica a abertura para uma maior flexibilização se os choques relacionados com as tarifas se concretizarem.
"Os direitos aduaneiros representam um choque negativo a nível da procura", afirmou Lagarde, acrescentando que, embora seja provável que pesem sobre o crescimento através de exportações, investimento e consumo mais fracos, o impacto total sobre a inflação "só se tornará mais claro com o tempo".
Lagarde alertou para o facto de os exportadores da área do euro "enfrentarem novas barreiras ao comércio" e que, embora o âmbito de aplicação permaneça pouco claro, as perturbações no comércio internacional e o aumento da incerteza geopolítica já estão a pesar sobre os investimentos.
As despesas dos consumidores também podem ser afectadas, uma vez que as famílias se retraem perante a deterioração do sentimento e as tensões nos mercados financeiros, afirmou.
Lagarde congratula-se com o recente impulso orçamental na Europa
Apesar do ambiente externo cada vez mais frágil, Lagarde afirmou que a economia da zona euro demonstrou alguma resistência no início de 2025. Lagarde referiu que a atividade industrial está a estabilizar e que o produto interno bruto deverá ter crescido no primeiro trimestre.
O desemprego caiu para 6,1% em fevereiro, o nível mais baixo desde a introdução do euro.
"Um mercado de trabalho forte, rendimentos reais mais elevados e o impacto da nossa política monetária deverão sustentar a despesa", afirmou Lagarde.
Lagarde referiu ainda "importantes iniciativas políticas a nível nacional e da UE", tais como o investimento na defesa e nas infra-estruturas, que, segundo ela, deverão "reforçar a indústria transformadora", uma tendência apoiada por dados de inquéritos recentes.
"Quando se injectam 800 mil milhões de euros - ou perto de 1 bilião de euros - na economia, não é um feito pequeno. É um impulso significativo e tem um efeito significativo, certamente no crescimento", afirmou.
Sem pressa, apenas prontidão e agilidade
Lagarde fez questão de sublinhar que, apesar do corte, o BCE continua a depender dos dados.
"Não estamos a comprometer-nos previamente com uma determinada trajetória para as taxas de juro", disse. "Mas estamos a ver mais indícios de que a inflação irá estabilizar em torno do nosso objetivo".
Olhando para o futuro, Lagarde descreveu a abordagem do BCE com duas palavras-chave: "prontidão" e "agilidade". Lagarde afirmou que a instituição deve permanecer atenta a desenvolvimentos rápidos e ser capaz de responder de forma flexível a novos choques.
"Não será uma questão de apressar a adoção de uma determinada posição", afirmou. "Mas será uma questão de agilidade face ao que estamos a ver."